“……z📓h國.._.效和資金浪費……，發(fā)展中國家的資金運用效益大體上是1:1，:美元的產(chǎn)能，而zh國的竟！僅僅是由于zh國老百姓的🈵📺🛡儲🐢🌾🏃蓄率高達40%，中國能夠承受得起這樣巨大的資金浪費而仍然維持經(jīng)濟的增長……”

    從《華爾街日報》的這篇報道中，我們可以真切的感受到在zh國過熱的投資背后隱藏著什么樣的東西――世界最高水平的投資率？世界最低水平的資金運用效率？低迷的消費需求？過熱的投資擴張……在這些難以解釋的出現(xiàn)在同一個體系中的矛盾和悖論之后，我們似乎看到了一🌜🔄🥊雙無形的手正在以其巨大的能量左右著zh國經(jīng)濟，正在把zh國十億人民含辛茹苦所創(chuàng)造的社會財富毫無憐惜的投入到一個燒得正旺的火爐之中，雖然這樣的投資在客觀推動了zh國gdp的高速增長，但是問，這樣的投資是在燒錢，問題是，誰在燒錢？燒的又是誰的錢？

    zh國的資金后，其所蘊藏的另一個潛臺詞是過高的投資決策失誤率，根據(jù)世界銀行的初步估計，zh國的投資失誤率在這些年平均一直在40%以上，什么呢，這意味著在zh國投資的每兩個項目中，至少有一個項目可以讓投資人👼🔵血本無歸，而這個比率。放在今天zh國:基數(shù)之下，則是一個讓人難以忍受的巨大浪費與消耗，對比zh國仍舊身為發(fā)展中國家的事實，這樣的浪費與消耗則尤其刺目，也尤其引人深思。

    按照正常的理解，過低的投資效率與過高地投資失誤率。其所描述的，應(yīng)該是一個投資環(huán)境已經(jīng)相當惡化的市場，在這樣一個市場之中，每一筆投資。在承擔(dān)著巨大投資風(fēng)險的同時卻只能為投資者帶來非常微薄地投資收益，風(fēng)險與收益明顯不成比例，任何🐼👩🈷一個理智的投資者，只要大腦不被燒壞，一定會對這樣的市場敬而遠之，但在zh國，我們看到的情況卻不是這樣。在許多地😣方，一個又一個熱熱鬧鬧轟轟烈烈的投資項目，動輒數(shù)億或數(shù)十億的投資資金卻像喊著“刀槍不入”口號的敢死隊員一樣，一個個昂首挺胸，在夜色地掩護下，以非常從容而鎮(zhèn)定的步伐，手里拿著一根木棒就赤膊走上了硝煙彌漫的火線……

    這并不是一個能讓我們產(chǎn)生任何愉悅感的幽默。但除了這個幽默，我們卻又找不到其他更能如此貼切的描述zh國經(jīng)濟投資需求過熱這個環(huán)境的癥結(jié)所在――（接上面）敢死隊員們的“英勇無畏”與“視死如歸”讓站在后方隔岸觀火地我們心生敬意，心里也滿是疑惑。紛紛猜測他們是何🌫方神圣，沒有他們，也就沒有zh國gdp的今天，當夜=一起褪去，帶著疑問，我們小心翼翼的走上了曾經(jīng)地戰(zhàn)場。那些敢死隊員們的“尸體”以非常慘烈的模樣呈現(xiàn)在我們眼前，細細的辨識和審視著這些曾經(jīng)的“英雄們”，我們終于有了發(fā)現(xiàn)，揭開了他們的身份――啊，這些人原來全部都是政府軍……

    在zh國過熱:|=.主導(dǎo)地位的，就是我們的各級地方政府和📃相關(guān)的政府官員，正是各級地方政府和相關(guān)官員們的投資狂熱，這些年來，在為gdp增長不斷貢獻著強勁動力的同時，也把zh國經(jīng)濟逐步帶到了一個危險的境地與錯誤的認知當中。

    政府的投資在社會投資中究竟占據(jù)著什么樣的主導(dǎo)地位呢，這個問題，恐怕只有用客觀的數(shù)字才能回答，根據(jù)最低的一個算法，按去年統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，國有投資占全社會投資的比重也超過了50👞🏨👌%，而如果在這個比重上再加上由政府壟斷的國有銀行系統(tǒng)間接對民間投資的非理性支持，這個數(shù)字將達到一個恐怖的水平。前幾年發(fā)生的鐵本案就為國有銀行系統(tǒng)對這🥍📄種民間投資的非理性支持做了一個很好的詮釋。

    政府在社會投資中的主導(dǎo)角色🎀😓已經(jīng)毋庸置疑，從下面的一組公開的數(shù)🔗🤓⏸據(jù)和統(tǒng)計當中，大家在就可以對這種以各級地方政府和官員為主導(dǎo)的市場投資的規(guī)模和效益有一個足夠清晰的認識。

    根🎳🌦據(jù)國家審計署，統(tǒng)計局還有發(fā)改委公布的資料顯示，截止去年年底，在全國9個省的37📧📶個國債環(huán)保項目中，只有9按計劃完工并且達到了要求，僅占全部項目數(shù)量的24%；而某省七年前動用首批國債資🎴👔😴金建立起來的11家垃圾處理廠后，結(jié)果發(fā)現(xiàn)竟然有8無法正常運行；全國最近幾年興建的38個支線機場中，

    .是要建設(shè)成為國際🖖🤕化大都市，50多個城市提出要建國際化中:全國2萬多個建制鎮(zhèn)中，超過五分之一，也就是四千個城鎮(zhèn)的城鎮(zhèn)建設(shè)存在明顯的“形象工🎪程”和“政績工程”……

    任何對zh國不會有所懷疑，而當我們具體解剖這種以各級地方政府和官員為主導(dǎo)的市場投資🍈🈺行為時，其中的匪夷所思之處，更是讓人瞠目結(jié)舌，其中，zh國中部某省的yg市.完全可以作為我們理解>..用的一個具有典型意義的活標本。

    幾年前，yg市的主要領(lǐng)導(dǎo)提出了要把yg建成zh國第一大市的目標，為此，則必須要把yg機場擴建成一個國際大機場.工程預(yù)算投資4.工程開工時，該市的工人、教師、農(nóng)民每人被攤派了數(shù)百元地機場建設(shè)費，而時至今日，該市的機場已經(jīng)建成一年多，實際效果怎么樣呢？不到1000人💔🐗次的旅客總吞吐量，一兩個星線的每年度高400萬元的財政補貼和成群地野鳥，成了yg這個“國際機場”的真實寫照，yg機場剛建成，就被迫關(guān)閉。除了yg機該市政府還有過許多堪稱經(jīng)典的投資活動，“東南亞動物園”項目在耗資上億，占用耕地近百畝，后無疾而終，這個動物園里現(xiàn)在唯一的動物就是兩只整天餓得嗷嗷叫地小老虎；政府投資數(shù)億的“yg電廠”項目耗時八年，現(xiàn)在🗓🔜還沒發(fā)出一度電，電廠就要倒閉了。而電廠當初征地的時候，還曾與當?shù)剞r(nóng)民發(fā)生過激烈的沖突，許多只拿到一點廉價征地款的農(nóng)民最后不得不舉家走上了外遷打工之路……因為這些項目，yg這個地方的經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿ζ鸫a被超前消耗了十年！

    yg市的這些以政府和官員為主導(dǎo)地投資活動帶有非常典型的意義，說它典型，是因為它揭示了這種政府主導(dǎo)型經(jīng)濟在地方上所具有的雙向掠奪性質(zhì)：一方面它掠奪浪費自然資源，大量圈地卻拋荒無數(shù)。工廠竣工之時即是停工之日，土地價值和資源價值無法得到充分挖掘和利用，透支了國家經(jīng)濟的發(fā)展?jié)摿Γ?#128758;另一方面則是對😄普通百姓的掠奪。通過野蠻征地、野蠻拆遷和強制攤派等行為，不僅進一步削弱了普通底層民眾的消費能力，更進一步加大了地方的社會矛盾，埋下了不安定地隱患。yg市的這些以政府和官員為主導(dǎo)的投資活動是典型地，但絕不孤立，隨便翻開報紙。這樣的報道在各地都隨處可見，對此，民間甚至都出了順口溜來形容這樣的投資和工程，老百姓們把這些投資和工程形容為――“只見奠基，不見竣工；只見剪彩，不見效益；只見投入，不見產(chǎn)出；只見投資，不見收效”，有些官員，則被民間稱為“三拍干部”――“拍腦袋創(chuàng)意、拍胸脯決策、拍屁股走人！”。

    不能不說唯gdp論的政績觀和官員提拔標準在是上面提到的由政府和官員所主導(dǎo)的投資活動和各項政績工程最大地誘因，但尤其讓我們擔(dān)憂的是，這樣的投資活動所帶來的🍇✈🔧gdp增長，不💯僅進一步扭曲了人們對zh國經(jīng)濟的客觀>:會，而后者，將從源頭上瓦解zh國經(jīng)濟的發(fā)展動力和發(fā)展信心。

    各級地方政府這種以巨大的資金浪🧖🗡費和資源消耗為代價的低效的投資能力都不是無限制和可持久的，如前所述，在一個到處都被冰冷的社會規(guī)律和自然規(guī)律所支派制約的經(jīng)濟**與經(jīng)濟體系當中，這種完全漠視了客觀經(jīng)濟規(guī)律🌂的經(jīng)濟活動所造成的惡果必然要有一個最后的買單者，誰是最后的買單者呢？你也許會回答是銀行或是國家，銀行或國家將為這些投資活動所造成的數(shù)以萬億計的壞賬買單，真的是這樣的嗎？沉淀在zh國金融.]h國金融系統(tǒng)完全壓垮的這座巨大的壞賬冰山，真的可以像徐志摩的詩里面所說的一樣――我輕輕的💬👨🛳走了，揮一揮衣袖，不帶走一片云彩？

    考慮到那些有著巨額不良貸款率的銀行都是國有銀行，政府必然成為最后的買單者，而政府買單的🐏手段，只有兩個，即用自己的財政信用或貨幣信用來填平那個數(shù)萬億的金融黑洞。政府的財政信用建立的基礎(chǔ)是政府未來的財政收入，而政府的貨幣信用則是央行的貨幣發(fā)行權(quán)，面對如此巨大的金融黑洞，💭⏳🚴任何政府在決定用自己的財政信用來掩蓋這些壞賬的時候，其實都是在冒著讓政府破產(chǎn)的風(fēng)險，考慮到zh

    實國情，政府通過財政信用來填平這個黑洞的力度與有限，實際情況也是這樣，回顧過去央行向國內(nèi)瀕臨破產(chǎn)的金融機構(gòu)提供救助的手段，我們發(fā)現(xiàn)，更多的時候，政府是通過增發(fā)貨幣，即擴張政府貨幣信用的手段來注銷那些金融機構(gòu)數(shù)額巨大的壞賬，這本質(zhì)上其實是一個從老百姓手中搶錢地貨幣游戲。因🧝💹為央行雖然開動印鈔機就能造錢。但政府貨幣信用地擴張卻是以稀釋每個zh國人手中或存在銀行里的已有貨幣的貨幣信用為代價的，其潛在的結(jié)果，就是老百姓口中所說的“錢不值錢了”，反應(yīng)到宏觀經(jīng)濟面，帶來地就是巨大的通脹壓力，通過衡量金融風(fēng)險的常用指標2/gdp。我們就能感受到當🍏今zh國地通脹壓力已經(jīng)到了何種地步，在去年，zh國的2/gdp指標超過了200%。接近美國同一個指標地三倍，是zh國經(jīng)濟創(chuàng)造出的又一個世界第一。如果zh國地廣義貨幣%.i長，那么。用不了多久，按照當前的速度，最多10年后，zh國2/gdp就變?yōu)?00%|將創(chuàng)造出一個世界金融史上從未有過的奇跡，任何對經(jīng)濟學(xué)有所了解的人，都可以清晰的分辨出這個指標到那時。其背后會隱藏著怎么樣地一個讓人不寒而栗地景象。政府的社會管制能力一向是和政府的信用成正比的。政府的信用越強，其社會的管制能力越強，反之亦然，而政府的信用卻和政府地貨幣信用成正比，當政府的貨幣信用面臨巨大地危機的時候，它給我們帶來地，可能。就不僅僅是經(jīng)濟上的問題了！

    用一個不雅的比喻，zh國經(jīng)濟目前所表現(xiàn)出來的堅挺與其持久的縱欲能力。在很大🔤程度上來說，只是吃了投資過熱這副壯陽藥地結(jié)果。只要藥效一過，空有一身肥肉但身板虛弱的zh國經(jīng)濟必然要為此付出沉重地代價。

    說到這里，zh國經(jīng)濟似乎💘🤳又又面臨著一個兩難地悖論😜，zh國經(jīng)濟要增長，zh國的gdp要增長。就離不開這個過高的投資率，按照當前zh國所處狀況。只要拉動經(jīng)濟增🐊長的投資這架馬車一出現(xiàn)問題。gdp的增長就變得不可持續(xù)，從而還會帶來許多的社會問題。而讓目前以投資帶動的zh國經(jīng)濟增長

    有的人也許會覺得我們把問題夸大了，樂觀的，從zh國經(jīng)濟目前所表現(xiàn)出來的活力來看，以zh國各級地方政府為投資主導(dǎo)所推動的經(jīng)濟發(fā)展，似乎還🍣有著相當?shù)幕盍εc發(fā)展空間，未來的問題未必會如我們所說的那樣悲觀！我們的回答是，實際上，我們覺得自己已經(jīng)相當?shù)臉酚^了，以zh國各級:..|從現(xiàn)實觀察，這種發(fā)展模式動力枯竭的征兆正在許多方面顯現(xiàn)出來，可供這種模式揮霍浪費的資👜🐸🐩源正在消耗殆盡。

    首先，被這種模式侵蝕多年的zh國的金融系統(tǒng)現(xiàn)在顯然已經(jīng)無法為這種模式提供足夠的資金支持了，許多地方政府🎨🎇，因而開始打起了社?；鸬闹饕?，社保基金被挪用和揮霍已經(jīng)不是什么新聞，更有甚者，一些地方甚至想爭取國家的政策支持，明目張膽的想把地方上積累🌫🐰🛩下來的社?；鹄玫降胤降?#127769;❕🗝各項投資建設(shè)之中。

    其次，從全國許多地方政府心照不宣的開始大規(guī)模的利用不🚡可再生的📩💴🔄土地投機來強行推進經(jīng)濟增長的事實，似乎更進一步表明著地方政府手上可資利用的推動經(jīng)濟增長的要素資源在這些年的揮霍之后，可供騰挪和利用的已經(jīng)原來越少了……

    通過對zh國:+.方呢？國內(nèi)的許多有識之士都在思考這個問題，而在很多時候，當這個問題被問出來時，一些自以為是救世主的人馬上就跳了出來，自信滿滿的，以上🤮帝的口吻告訴我們zh國經(jīng)濟的出路――擴大出口，引進外資，zh國經(jīng)濟只有加:+經(jīng)濟轉(zhuǎn)變才有活路。

    這是zh國經(jīng)....更遠的，我們看到了🎻什么……

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